解读新“国九条”：严把发行上市准入关

一、发行上市准入关的严格定义与要求；

在《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中，对发行上市准入关进行了更为细致和严格的规定。这不仅仅是提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准等具体措施，更是对资本市场健康发展的深刻认识与坚定决心。

近年来，我国资本市场快速发展，上市公司数量不断增多，但同时也暴露出一些问题，如部分企业通过财务造假、包装粉饰等手段试图蒙混过关，给市场带来了不小的风险。因此，此次意见提出的严把发行上市准入关，旨在从源头上净化市场环境，提高上市公司质量，保护投资者利益。

二、强化市场规范与风险防范的必要性；

同时，随着国际经济环境的不断变化，我国资本市场面临着越来越大的外部压力。为了保持资本市场的稳定健康发展，必须加强对市场的监管，防止各类风险的发生。严把发行上市准入关，是强化市场规范与风险防范的必然做法。

三、多措并举强化严把发行上市准入关；

为了严把发行上市准入关，意见提出；首先，提高发行上市辅导质效是关键。发行上市辅导是指中介机构对企业进行上市前的辅导和培训，帮助企业了解上市要求和流程，规范企业的治理结构、财务管理和信息披露等方面。通过加强对在审企业及相关中介机构的现场检查，确保企业上市前的合规性，提高辅导质效，为企业的顺利上市打下坚实基础。

其次，明确上市时要披露分红政策也是一项重要措施。分红政策是指上市公司将盈利以现金或股票的形式分配给股东的政策。明确披露分红政策，让投资者了解公司的财务状况和未来发展前景，从而做出更为明智的投资决策。

再次，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单，是从制度上防止企业利用上市圈钱的有效手段。清仓式分红是指企业在上市前将大部分利润以分红的形式派发给股东，导致上市后公司缺乏足够的资金支持运营和发展。将这种行为纳入负面清单，遏制这种不良行为的发生。

此外，从严监管分拆上市和再融资审核也是必不可少的环节。分拆上市是指母公司将其部分业务或资产独立出来进行上市的行为；再融资则是指上市公司在上市后再次进行融资的行为。从严监管这些行为，防止企业通过分拆或再融资等手段进行利益输送或过度融资，保持市场的稳定和健康发展。

最后，强化发行上市全链条责任是确保各项措施得到有效执行的重要保障。全链条责任包括发行人、中介机构、交易所等各方的责任。通过压实各方责任，建立严格的问责追责机制，确保发行上市过程的合规性和公正性。

四、对不同人群的影响分析；

严把发行上市准入关对不同人群有着不同的影响。对于投资者而言，提高上市公司的质量，将帮助降低其投资风险，保护其合法权益。对于上市公司而言，面临更高的上市门槛和更严格的监管要求，也将促使企业更加注重自身规范运营和长期发展。对于中介机构而言，则需要更加专业、审慎地履行职责，否则将面临严重的法律责任。

总之，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中关于严把发行上市准入关的内容，是对当前资本市场存在问题的深刻认识和积极应对。通过多措并举强化发行上市监管，有助于保护投资者的利益；提升我国资本市场的国际竞争力，为经济的高质量发展注入新的动力；我国资本市场也将迎来更加规范、健康、可持续的发展。